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【行情】11月产业链数据一览，煤焦油价格持续上行，炭黑库存压力缓解

更新时间：2025-12-01 10:36

11月，煤焦油呈现阶段式上行走势，价格一路从低点3030元涨至3450元（山东），月涨幅13.86%。炭黑价格缓慢跟进，头部企业库存压力得以缓解。

1.   产业链核心数据一览

① 11月，炭黑行业开工率在67.5%，较上月增加 1.5个百分点。行业月均理论利润-526元/吨，较上月减少150元。

② 11月，半钢轮胎企业月均开工负荷为73.5%，较上月增加5.5个百分点；全钢胎企业月均开工负荷为63.5%，较上月增加4个百分点。

③ 2025 年 1 - 10 月全国橡胶轮胎外胎总产量达 9.96 亿条，同比微增 1%。单月产量波动明显，10 月产量 9795.1 万条，同比下降 2.5%。

④ 11月，独立焦企全样本产能利用率为72.28%，跌2.23%。

⑤  深加工产能利用率在54.5%，较上周增加4个百分点。山东地区煤焦油深加工盈利80元/吨，较上月盈利额度增加40元。

⑥  2025 年 1 - 10 月，中国乘用车累计生产 2423.7 万辆，同比增长 13.5%；累计销售 2420.9 万辆，同比增长 12.9%。新能源汽车零售销量突破 1015 万辆，渗透率达 56%。

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2.  炭黑仍在执行交付订单

11月，炭黑价格窄幅上行。月初主力下游认为价格已跌至心理预期低位，刚需纷纷入市采购，甚至出现提前备货的情况。需求订单增量，头部炭黑企业库存压力得到明显缓解。目前为完成月度订单，不少炭黑企业在如火如荼生产、发货。

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2024-2025年炭黑N330价格走势图

也有业者存在疑惑原料的连续三周上行利好下，为何炭黑价格却是小范围内调整、修复利润。主要原因还是，主力需求已完成备货定价，市场后续没有连续新单承接，不少业者反馈终端市场仍较为疲软。

但目前来看，炭黑企业库存暂无明显压力、原料油利好明显、轮胎临近新月定价节点，不排除炭黑实单存在跟涨可能性。

3.   相关产品表现尚可

11月，煤焦油价格筑底反弹，价格持续上行。主力下游深加工检修季结束，开工恢复高位；煤焦油-深加工产业链整体表现较好，强刚需支撑煤焦油价格一涨再涨，而原料利好+预焙阳极新产能投产，带动煤沥青价格高价实单落地，其他产品受制于需求疲软，表现平平。

截至目前，煤沥青实单山东地区价格4050元/吨、山西涨至4150元/吨；东北地区更是宽幅上调450元，涨至4250元/吨。蒽油山东价格在3500元/吨，工业萘4270元/吨。

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