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缺乏基本面共振,短时间天胶市场虽有利多,但并不强势

2022-12-1420

炭黑产业网据金联创消息,2022年11月1日至12月14日,橡胶期货整体呈现震荡上行态势,截至12月14日收盘,沪胶主力合约收于13140点,较前一交易日涨220点,涨幅1.70%。本周期内,沪胶主力合约最低11675点,最高为13235点,累计上涨1560点,涨幅为13.36%。

近一周橡胶期货呈现涨-跌-涨的反复震荡格局,市场因素多空纷杂。12月橡胶期货上涨,主要受宏观市场氛围影响。国内各地防疫政策不断优化放宽,物流运输也逐步疏通,市场对经济恢复预期推动大宗商品普涨。但随着商品市场情绪缓和,12月12-13日行情普跌,橡胶期货亦短暂回调,RU2305合约由月内13235高点跌至12825点。随即美国公布的11月CPI数据进一步回落且同环比低于市场预期,也强化了12月加息降速的预期。宏观市场情绪再度好转,13日夜盘橡胶期货小幅跳空高开,再度站上万三关口。

天胶供应端,进入12月份,国内云南产区基本全面停割,海南产区降雨偏多且气温下降,逐步进入减产阶段,2022年仓单全乳胶减产提供题材,利多橡胶期货。泰国南部近期雨水偏多,同样带动原料价格上涨,截至12月14日,合艾市场胶水价格较月初上涨1.2泰铢/公斤,杯胶价格上涨1.95泰铢/公斤。更重要的是,美元汇率走弱,泰铢、越南盾汇率走强,东南亚外盘商出口成本增加,上调对天然橡胶船货美金报盘,由此使得国内商家补货成本增加,无意低售,支撑国内市场价格。

市场交易方面,11月起橡胶期货偏强使得期现基差拉开,套利商积极加仓,带动船货买盘需求,尤其2-3月泰混需求较强,泰混近远月价差也随之扩大。但近一周时间天胶期现价差略有收窄,套利加仓需求或有放缓。虽然短期下游轮胎厂刚需有所提量,部分大厂装置提产,对橡胶原料采购需求增多。但轮胎厂家成品库存高位,且下游鞋材等制品企业订单情况欠佳,下游需求能否有效好转存疑。

国内库存维持増势。中国产区割胶工作接近尾声,但替代种植指标入境,云南地区仓库现货库存充裕。东南亚主产区正值旺产季,11-12月新胶到港量增多,国内市场累库速度亦有所加快。据金联创统计数据显示,截至12月上旬,青岛地区进口天胶库存同比约增43%,随着三季度后期及四季度套利盘建仓,国内现货库存持续累增,11-12月份3L胶累库速度也在加快。

综上来看,宏观预期转暖为当前资金交易的主要逻辑,橡胶期货不排除继续上行可能,关注能否再度突破前期高点13200附近的压力位,上方继续关注13500附近压制。短期天胶市场虽有利多,但并不强势,缺乏基本面共振,橡胶期货同样需谨防冲高回落风险,关注春节之前下游工厂放假计划,橡胶期货下方关注均线及布林中轨12500-12700区间支撑。

      (原标题:12月橡胶期货涨跌因素解析)

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