炭黑产业网据天然橡胶网消息，每年12月，橡胶偏涨还是偏跌？
我们采用橡胶指数在2000-2016年的数据，我们发现在12月，橡胶价格主要的规律是：
12月，从历史规律看，2000-2016年，12次上涨，5次下跌，上涨概率71%。12月平均涨幅为4%。但大涨年份要涨19%，大跌年份要跌10%，振幅是比较大的。基本面的主要影响因素：中国陆续停割、春节备货、仓单注销、东南亚天气等因素。在价格中等位置，11月下半月下跌的基础上，我们判断，虽然橡胶上涨的胜率和确定性不一定高，但上涨的概率还是偏大的。我们对橡胶在12月的行情，并不悲观。期待能有小幅甚至中幅的反弹。
对2022年的橡胶需求预测
橡胶的需求增速和世界的GDP的增速密切相关，一般橡胶需求弹性大于GDP增速。
国际货币基金组织对未来预测，2021年12月8日，国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济展望报告》，“ 相比我们今年7月的预测，我们将2021年全球增速预测值小幅下调至5.9%，将2022年的预测值保持在4.9%不变。”
下调2021年全球增长预测值的原因是发达经济体和低收入发展中国家的预测增速放缓。其中，发达经济体预测增速放缓在一定程度上是供给中断造成的;低收入发展中国家预测增速放缓则主要由疫情恶化所致。
2.1 国内橡胶轮胎配套需求2022年怎么看？
我们综合网络的信息，得出一个大体印象：中国重卡配套需求2022年大约120万辆，继续下滑。
对于2022年市场，行业预测不乐观。潍柴动力相关人士预测2022年重卡行业下行压力大，中重卡规模预期小于120万辆，重卡市场将呈现前低后高的发展趋势，销量将进一步收窄至100万辆左右年产销规模，中卡市场将稳定在15万辆年产销规模。
以2021年中重卡销量160万辆计算，相较于2021年，22年的中重卡增量主要为出口、基建、消费需求和部分区域国四国五限行等政策拉动，增量大概为15-20万辆。22年中重卡市场受国六切换需求被提前透支、运力饱和、疫情限制、运价低迷和经济增速放缓等因素影响，减量大概为50-60万辆。整体估算，22年中重卡销量或将达到120万辆。
2.2 中国橡胶轮胎出口需求2022年怎么看？预期放缓。
2021年半钢的7-10月
出口为：18.31 21.12 19.32 18.24，
同比-8.50% 6.08% -5.53% -1.30%，
累计是132.00 153.00 172.00 190.00，
累计同比为29.41% 25.41% 21.13% 18.75%。
如果2021年数据对比2019年，累计同比4.76% 5.52% 5.52% 6.74%。
那么我们可以得出结论，2021年半钢轮胎出口数据并不是亮眼，而只是增长平庸。
2021年全钢的7-10月
出口为：28.30 33.65 31.02 34.23，
同比-14.91% -1.44% -12.42% 0.32%，
累计是208.00 242.00 273.00 307.00，
累计同比为22.35% 18.63% 14.23% 12.45%。
单独看2021年数据，好像比较高。但考虑到2020年的低基数效应，2021年数据到底好不好，还可以对比2019年做出结论。
如果2021年数据对比2019年，累计同比3.48% 5.68% 5.41% 7.34%。
那么我们可以得出结论，全钢轮胎2021年数据并不是亮眼，而只是增长一般。
考虑到世界经济发展增速2022年低于2021年，无论是重卡和乘用车，消费增速将大概率低于2021年。
所以，我们综合可以得出，橡胶轮胎出口2022年将低于2021年。
橡胶供应：产能上升产量上升或持平
从ANRPC的报告中，我们可以看出，橡胶的供应潜力其实相当之大。2007年-2012年的新种面积始终在40-50万公顷，对应的产能，就是2014-2019年，每年60-80万吨的新增产量的潜能。
橡胶7岁开割。
由于7岁到15岁的橡胶树橡胶单产逐年缓慢上升。见下表数据所示。
所以结论是泰国的已开割成熟林地橡胶单产或低位抬升(利空)。
当然，此单产是在理想状态下取得。数值会有所偏高。
由于部分比例的树木因为病虫害，倒伏，肥料不足，前期损伤等原因，产量不达预期。
考虑到橡胶价格低，胶农积极性降低。部分橡胶树位置不佳，导致胶农不是每棵树都割，也会让产量不达预期。
对2022年橡胶价格的看法
我们对2022年橡胶价格的看法是：供升需降。我们对橡胶价格整体谨慎。但橡胶价格下跌后我们也不悲观。
美联储货币政策超宽松状态下，全球股市屡创新高，美联储已经将手中宽松的牌多数打出。随着通胀压力在数十年高位震荡，如果未来迫于通胀，美联储货币正常回归常态化，对市场估值和对经济增速，对风险情绪可能都造成巨大的影响。
在市场逐步加强的滞胀情景预期下，商品或有冲高，呈现PPI下降CPI上升的分化预期。股票指数或难有起色，大票受压制小票或有机会。债券整体还是有机会。
我们对橡胶的需求有所看淡。橡胶轮胎的配套需求看淡，对橡胶轮胎的替换需求基本持平，橡胶的出口或有小降。
橡胶供应的产能是上升的，面积上升，增速上升势头消失，单产能力上升。
橡胶供应的产量2020年减少，2022年确定度较大概率增加，因为价格反弹，割胶率比2020年有明确提升。
由于产能的上升，价格已较大幅度反弹，大概率会刺激供给。从而压制了反弹的高度。
操作建议
我们对橡胶价格整体谨慎。下跌后价格震荡不悲观。
如果显著下跌，关注偏低位置做多机会，具体我们在月报周报中探讨。如果不出现显著下跌，我们愿意耐心等待。
2022年，我们预期上半年买现抛期会出现好的机会。因为2021年的上涨，造成期货的高升水。长期来看，高升水难以维系。
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