炭黑产业网据金联创橡胶消息，自2019年年底发生新冠疫情以来，已经历经两个春秋，而在2022年3月份，国内部分地区也出现散点式爆发。疫情，对于经济运行与政策具有较为显著的影响，比如美联储的无限制QE以及在2022年开启的加息，比如美国的高通胀。而对于大宗商品而言，疫情期间与后疫情时代也出现了一些较大的变化。对于橡胶行业沪胶期现货、合成胶(丁苯、顺丁)方面也出现不同程度的变化。
相对于丁苯、顺丁上游丁二烯形势而言，未来新增项目还是比较多的。
从上表统计分析来看，2022年-2023年，大乙烯装置建设项目较多，配套丁二烯装置也将继续建成，至2023年，丁二烯产能将达到722.9万吨。产能提高直接带来的结果就是产量提高，届时丁二烯产量有望达到500万吨。
丁二烯供应增加，那么它的下游能不能消化掉增加的货源?2022年-2023年期间，丁二烯产能虽继续新增，但是下游丁苯橡胶、顺丁橡胶、丁腈橡胶、SBS、ABS、己二腈、合成胶乳也在扩能，新增需求与新增产能基本可以形成弱平衡，供应并不会过分充裕。
我们都清楚，沪胶期货上市，对天胶现货影响颇大，二者相互影响，不过在错综复杂形势下，如何利用天胶期货期货来规避天胶现货甚至合成胶风险呢?
从图上可以看到，沪胶期货与天胶现货、沪胶期货与合成胶走势基本相似，这样也造成了可以利用期货工具，来规避天胶现货和合成胶的风险。所以在合理的利用期货工具，在对天胶方面应用之外，对于合成胶的套利其实也有一定帮助;其实我们从沪胶与合成胶走势对比来看，首先他们二者走势是一致的，其次，我们可以利用他们的基差，来进行行情走势预测，这与天胶期现货基差作用有些相似;第三，我们可以利用沪胶与合成胶进行非标套利，也就是说，沪胶期货是用天胶作为交割品的，合成胶不做交割品，所以我们利用沪胶期货与合成胶可以进行非标对冲套利，也就是说我们在期货市场中的盈利，来弥补合成胶中下跌行情中的亏损，最终完成对冲套利，所以合理利用期货工具，其实对于我们合成胶市场也是有一定帮助;
对于未来形势而言，需要几点要注意的：
1、通胀压力，美联储选择加息，同时全球主要央行也收紧流动性，大宗商品承压;
2、经济存下行压力，中国货币政策将偏向宽松，而内外政策的不一致也使得人民币具有贬值压力，有利于出口;
3、政治因素推高原油价格，将阶段性拉升丁苯橡胶与顺丁橡胶成本，推动阶段性的快速探高;
4、丁二烯新增产能继续释放，虽其因原油探高与裂解装置限产而存在阶段性上涨的空间，但供应存在压制，其价格整体仍将受抑制;
5、检修与利润空间收窄不利于丁苯橡胶与顺丁橡胶生产，但出口的增加却会提供机会;
6、汽车产销与轮胎产量提高有助于需求，不过天然橡胶因供应充裕而价格相对偏低却会限制合成橡胶;
面对未来错综复杂的形势，我们对以上这三个品种一起进行展望下，首先我们对丁苯、顺丁走势进行预测下。
2022年，美联储收紧流动性与中国央行货币政策偏宽松使得人民币存在贬值压力，有利于轮胎与合成橡胶的出口，同时需求的增长也有助于合成橡胶，但是天然橡胶因供应充裕而承压却会限制合成橡胶，且政治因素下能源产品价格偏高也不利于丁苯橡胶与顺丁橡胶提升产量，不过却会阶段性支撑价格。预计2022年二季度，合成橡胶趋势整体震荡为主，但自6月份开始，合成橡胶市场将有所承压，低位运行的阶段将持续至8月份，自9月份开始，价格仍有反弹空间。2022年合成橡胶价格重心有望小幅上移。
其次对于天然橡胶而言，整体来看，天然橡胶支撑与压力并存。3-5月处于天然橡胶供应淡季，海外原料价格维持偏高水平，外盘商远月合约成交较好，无销售压力，为市场提供支撑。但国内产区有望正常开割，结合上期所仓库交割品库存相对充裕，或为空头提供炒作机会，届时关注开割初期国内外产区物候情况。下游需求虽逐步回暖，但工厂习惯随用随采，需求端对天胶市场向上驱动不足。在基本面缺乏亮点情况下，近年来橡胶更容易成为空配品种，期市上方压力较大，预计上半年难以出现有效上涨行情。
综合而言，面对2022年错综复杂形势，美联储缩表、俄乌紧张局势，以及中国疫情形势，都将造成诸多不确定性，因此合理利用期货工具，将对天胶现货以及合成胶都可以适当的规避风险。
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